ДЕТЕРМИНАНТЫ ОБЩЕГО ОБЪЕМА ИНВЕСТИЦИЙ В ГРИНФИЛД ИНФРАСТРУКТУРНЫХ ПРОЕКТАХ НА УРОВНЕ ПРОЕКТА

Данное исследование рассматривает взаимосвязь между характеристиками проектов и общим объемом инвестиций в greenfield инфраструктурные проекты. В то время как существующая литература по прямым иностранным инвестициям в основном сосредоточена на макроэкономических и институциональных факторах, проектные характеристики остаются сравнительно недостаточно изученными. На основе выборки из 131 инфраструктурного проекта, полученной из базы данных Всемирного банка Private Participation in Infrastructure (PPI), в исследовании применяется множественный линейный регрессионный анализ для оценки влияния физических активов, мощности проекта, условий закупок, финансовой структуры и страновых характеристик на объем инвестиций. Результаты показывают, что физические активы оказывают положительное и статистически значимое влияние на общий объем инвестиций, что подтверждает капиталоемкий характер greenfield инфраструктурных проектов. В то же время мощность проекта демонстрирует значимую отрицательную взаимосвязь, что может свидетельствовать о наличии операционной эффективности или эффекта масштаба. Другие переменные, включая конкурентность закупок, финансовую структуру и страновые условия, не показали статистически значимого влияния. Полученные результаты подтверждают, что объем инвестиций в greenfield инфраструктурные проекты в большей степени определяется внутренними характеристиками проекта, чем внешними условиями. Исследование вносит вклад в литературу по инвестициям в инфраструктурные проекты и подчеркивает важность технического планирования, конфигурации инфраструктуры и операционной оценки при принятии инвестиционных решений.

1. Harms, P., Méon, P.-G. Good and useless FDI. Review of International Economics, 26(1), 37–59 (2018). https://doi.org/10.1111/roie.12302

2. Kumar, A., Srivastava, V., Tabash, M.I. Infrastructure project finance: a systematic literature review and directions for future research. Qualitative Research in Financial Markets, 13(3), 295–327 (2021). https://doi.org/10.1108/QRFM-07-2020-0130

3. De Marco, A., Rosso, M., Narbaev, T. Nonlinear cost estimates at completion adjusted with risk contingency. Journal of Modern Project Management, 4(2), 24–33 (2016). https://doi.org/10.19255/JMPM01102

4. Amendolagine, V., Crescenzi, R., Rabellotti, R. The geography of acquisitions and greenfield investments: Firm heterogeneity and regional institutional conditions. Journal of Regional Science, 64(3), 1–30 (2024). https://doi.org/10.1111/jors.12705

5. Alon, I., Bretas, V.P.G., Sclip, A., Paltrinieri, A. Greenfield FDI attractiveness index: A machine learning approach. Multinational Business Review, 30(4), 620–642 (2022). https://doi.org/10.1108/MBR-11-2020-0155

6. Antonietti, R., Cainelli, G., Lupi, C. Foreign direct investment and institutional quality: Evidence from emerging economies. Review of World Economics, 159, 421–445 (2023). https://doi.org/10.1007/s10290022-00473-7

7. Busse, M., Hefeker, C. Political risk, institutions and foreign direct investment. European Journal of Political Economy, 23(2), 397–415 (2007). https://doi.org/10.1016/j.ejpoleco.2007.02.003

8. Dunning, J.H. The eclectic paradigm as an envelope for economic and business theories of MNE activity. International Business Review, 9(2), 163–190 (2000). https://doi.org/10.1016/S0969-5931(99)00035-9

9. Helpman, E., Melitz, M., Yeaple, S. Export versus FDI with heterogeneous firms. American Economic Review, 94(1), 300–316 (2004). https://doi.org/10.1257/000282804322970814

10. Markusen, J.R., Maskus, K.E. Discriminating among alternative theories of the multinational enterprise. Review of International Economics, 10(4), 694–707 (2002). https://doi.org/10.1111/1467-9396.00359

11. Moghadam, A.T., Zali, M.R., Rezaei, S. M&A and greenfield FDI: location choice and investment behavior. Journal of Economic Studies, 46(5), 1037–1054 (2019). https://doi.org/10.1108/JES-10-2017-0280

12. Ti, L.-L., Ng, B.-K., Rasiah, R. Motivations behind SME greenfield investment in emerging markets. Management Decision, 61(6), 1656–1676 (2023). https://doi.org/10.1108/MD-04-2022-0482

13. Wu, L., Sutherland, D., Peng, X., Anderson, J. Are Chinese MNEs more strongly attracted to global cities and knowledge intensive city clusters than developed market MNEs when undertaking greenfield strategic asset seeking related FDI? Competitiveness Review, 33(3), 534–556 (2023). https://doi.org/10.1108/CR-02-2022-0026

14. Patala, S., Jalkala, A., Keränen, J. Configurational drivers of renewable energy investment. Journal of Cleaner Production, 281 (2021). https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2020.124752

15. Li, S., Li, X., Qian, Z. Geography of greenfield investment and infrastructure location decisions. Journal of Regional Science, 64(1), 55–78 (2024). https://doi.org/10.1111/jors.12688

16. Narbaev, T. A meta-analysis of the public-private partnership literature reviews: Exploring the identity of the field. International Journal of Strategic Property Management, 26(4), 318–331 (2022). https://doi.org/10.3846/ijspm.2022.17860

17. De Marco, A., Ottaviani, F.M., Bolognesi, F. Time series-based project cost forecasting framework. Procedia Computer Science, 239, 105–113 (2024). https://doi.org/10.1016/j.procs.2024.06.152

18. Castelblanco, G., Narbaev, T., Osei-Kyei, R., Serikbay, D., Mukashev, Y., Guevara, J. Pandemic risks in PPPs: comparative analysis within developing countries. International Journal of Construction Management, 25(4), 456–468 (2025). https://doi.org/10.1080/15623599.2024.2336660

19. Kalidullin, B., Samoilov, A., De Marco, A. AI Applications in Project Management: Trends, Challenges and Future Perspectives. Herald of the Kazakh-British Technical University, 22(3), 390–403 (2025). https://doi.org/10.55452/1998-6688-2025-22-3-390-403